ETF Vix: Les Trackers pour protéger son épargne en temps de crise
Ce qu’il faut savoir sur le VIX
Le Volatility Index ou VIX mesure la volatilité sur l’indice de référence aux États-Unis, le S&P 500. Communément connu comme l’indice de la peur, le VIX fait office de thermomètre des marchés financiers. Il monte lors de krach financiers et à tendance à baisser lorsque les cours de la Bourse s’apprécient. Voici ci-dessous un graphique pour illustrer le fonctionnement de ce dernier.
Comme on peut le voir ci-dessus, le cours du VIX s’accroit à la hausse lorsque les marchés s’essoufflent. Entre 2007 et 2008, lors de la crise des Subprimes (2007-2008), le VIX est passé d’environ 15 dollars à plus de 95 en l’espace de 2 mois. Ce phénomène s’est reproduit en février et mars 2020 aux débuts de la pandémie de Covid-19 avant de retracer sa hausse entre Mars et Juillet 2021.
Si l’on compare la courbe des 500 entreprises américaines les plus capitalisées, la corrélation est évidente. À chaque baisse du marché actions américain, le VIX s’est apprécié et ceux à travers les crises Internet entre 2000 et 2003, la crise immobilière de 2008 et la crise covid de 2020.
D’autre part, on peut également remarquer que la courbe du VIX sur 30 ans reste stable. Corrélé négativement au cours du S&P 500, il est donc normal que le cours du VIX ne s’apprécie que faiblement comparativement au S&P 500 ( 50.36% vs 1133.03%) qui enregistre une hausse moyenne de 7% par an depuis 1979.
En définitive, le VIX s’apparente plus à une assurance ou une couverture de risque pour les investisseurs qu’à un actif financier. En effet, s’exposer au VIX à court ou moyen terme semble intéressant pour protéger son capital d’un éventuel krach boursier.
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Les trackers (ETF) VIX disponibles
Pour rappel , un Exchange Traded Fund ou ETF est un fonds coté en Bourse qui réplique la performance d’un panier d’actifs ( actions, obligations, matières premières, etc). Dans le cas du VIX, l’ETF reproduit donc la volatilité sur les marchés financiers.
La volatilité n’étant pas un actif à proprement parler, un ETF VIX utilise des produits dérivés et plus spécifiquement des futures (contrats à terme) sur le S&P 500 pour reproduire les variations du marché. Pour être précis, on parle donc d’un Exchange Traded Note (ETN) soit une créance ou une dette qui sera payée, à une date prédéterminée.
À l’écriture de ces lignes, le Volatility Index est uniquement associé au S&P 500. Ainsi ce dernier ne sera pas éligible au PEA ou à l’assurance-vie mais seulement à un compte-titres ( plus d’infos plus bas).
Parmi les ETN les plus connus, on peut citer :
- iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX)
- VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV)
- ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVIX)
- Lyxor S&P 500 VIX Futures Enhanced Roll (LVO.AS)
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Volatilité historique et implicite : Les différences à connaitre
Avant d’investir sur un ETF Vix, faisons un point sur la volatilité historique et implicite. La première correspond aux variations réelles d’un actif sur une période donnée. On parle ici de volatilité réalisée. La seconde, correspond à la différence entre le prix d’options put et call
Pour rappel, une option est un produit dérivé qui permet aux investisseurs d’acheter un droit d’acheter ou vendre un actif sous-jacent à un prix déterminé à l’avance. La différence entre put options (droit de vendre à un prix déterminé) et call options (droit d’acheter à un prix déterminé) est le produit de plusieurs paramètres tels que le prix d’exercice des options, la date d’expiration, le taux sans risque et la volatilité de l’actif.
Les ETF (ou ETN) Vix suivent la volatilité implicite et non la volatilité historique. Simplement, cela signifie que lors d’une baisse sur le S&P 500, le marché des options sera impacté ce qui fera ensuite augmenter la volatilité et donc le VIX. Il est donc difficile (voir impossible) d’anticiper une baisse avec un ETF VIX.
Faut-il investir sur un ETF Vix ?
Si l’on reprend la performance du VIX sur 30 ans, ce dernier n’a augmenté que de 50%. Comparativement à d’autres actifs comme les actions, cette performance reste moindre. Alors pourquoi investir sur un ETF Vix ?
Utiliser un ETF Vix s’inscrit dans une stratégie de couverture de risque. Concrètement, c’est un instrument court terme pour les investisseurs long terme ou les traders qui permet de hedger ou couvrir des positions ouvertes. Pour illustrer, un investisseur exposé à des valeurs technologiques ( Google, Amazon, Alibaba) dites risquées (ou volatiles) peut choisir d’allouer une partie de son capital à un ETN Vix pour réduire ses pertes en cas de retournement. Ainsi, si les marchés chutent fortement, sa position VIX augmentera proportionnellement.
Les meilleurs courtiers pour s’exposer au VIX
Pour investir sur un ETF Vix, il faudra ouvrir un compte-titres ordinaire (CTO) chez un intermédiaire de confiance comme une banque ou un courtier. Selon nous l’offre des courtiers en ligne est bien plus intéressante pour les investisseurs particuliers. L’ouverture d’un CTO chez un courtier est généralement moins chère et le coût d’activité quasi nul contrairement à un CTO chez une banque. De plus les interfaces des courtiers sont plus modernes et proposent des outils et des guides accessibles gratuitement depuis un ordinateur en quelques clics.
Vous trouverez ci-dessous, notre sélection des 3 meilleurs courtiers pour investir en Bourse en 2022 :
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