Produits dérivés : c’est quoi et comment ça fonctionne ?
Qu’est-ce qu’un produit dérivé ?
Un produit dérivé est un instrument financier qui permet de fixer aujourd’hui les conditions d’une opération pour le futur. Il peut s’agir d’une prévision d’achat, de vente, de prêt ou d’emprunt. Il dépend de l’évolution de la valeur de son « sous-jacent » (action, obligation, devise…) dans le temps.
Le contrat d’un produit dérivé s’établit entre deux parties avec le vendeur et l’acheteur. Selon les conditions contractuelles, chacun dispose d’obligations envers l’autre partie. Le vendeur doit pouvoir garantir la livraison du produit à la date choisie et l’acheteur doit être solvable.
Évidemment, un risque de défaut de contrepartie est plus ou moins présent en fonction de la nature du produit échangé.
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Quels sont les différents produits dérivés ?
Dans un premier temps, vous devez comprendre les deux types de produits dérivés qui sont disponibles :
- Les fermes
- Les conditionnels
Dans le cas du produit dérivé ferme, le contrat doit être exécuté, peu importe les conditions fixées au départ (c’est le cas des forwards, futures, swaps…).
Un produit dérivé conditionnel, quant à lui, permet de vous laisser libre d’utiliser ou non le produit négocié plus tôt (options ou warrants par exemple). Cela engendre des frais supplémentaires, mais sécurise votre opération, notamment si le sous-jacent fait preuve d’une certaine volatilité.
La volatilité est une mesure de la variation ou de l’instabilité des prix d’un actif financier sur une période donnée.
Une fois ces notions importantes en tête, vous allez avoir le choix parmi différents instruments financiers au sein de ces contrats qui ont des utilités bien distinctes.
| Les fermes | Les conditionnels |
|---|---|
| Futures | Warrants |
| Forwards | Options |
| Swaps | |
| CFD |
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Produits dérivés : Les fermes
Futures (Contrats à terme) : Engagement d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix déterminé à une date future fixée.
Forwards (Contrats à terme ferme) : Contrats similaires aux futures, mais négociés de gré à gré (hors des marchés réglementés) avec des conditions personnalisées.
Swaps : Contrats d’échange de flux financiers futurs entre deux parties, comme les swaps de taux d’intérêt ou les swaps de devises, avec obligation pour les deux parties d’exécuter l’échange.
CFD (Contrats sur différence) : Lorsque vous ouvrez un CFD, vous vous engagez à régler la différence de prix de l’actif sous-jacent entre le moment de l’ouverture et la clôture de la position.
Produits dérivés : Les conditionnels
Options : Contrats donnant à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter (option d’achat) ou de vendre (option de vente) un actif sous-jacent à un prix prédéfini avant ou à une date d’échéance.
Warrants : Titres similaires aux options, souvent émis par des institutions financières, qui donnent le droit d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix fixé avant une date d’échéance.
Options et futures : exemples de produits dérivés
Pour mieux comprendre les produits dérivés, nous allons rentrer en détails dans les Options et les Futures qui sont les plus utilisés par les investisseurs et les institutions.
Les options en bourse
Qu’est-ce qu’une option ?
Les options sont des produits dérivés conditionnels. Ils se négocient sur le marché des options, en passant par un intermédiaire financier ou un courtier en ligne. Vous avez la liberté de vendre ou d’acheter des actifs au cours d’une période donnée et à un coût défini en amont.
Quoi qu’il arrive, comme son nom l’indique, vous posez une option, donc vous n’êtes pas forcé d’exercer votre droit à l’issue du temps écoulé. En revanche, vous payez une prime en contrepartie de cette sécurité. Son prix varie en fonction de celui de l’actif sous-jacent choisi, selon l’offre et la demande.
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Deux types d’options existent, pour deux opérations différentes :
- les options d’achat, appelées « call » ;
- les options de vente, désignées « put ».
Enfin, certaines options sont dites européennes ; avec elles, vous ne pouvez exercer votre droit qu’au terme de la durée de vie de l’option. Pour pouvoir l’exercer tout au long de la période engagée, on parle d’options américaines.
Si vous n’utilisez pas votre option, la garantie de récupérer votre mise de départ (la prime) n’est pas certaine. Assurez-vous d’avoir bien cerné votre degré de sensibilité au risque, car ce sont des produits de spéculation à court terme.
Le fonctionnement d’une option en bourse
Imaginons : Le prix de l’action LVMH est à 600 € au premier janvier, mais Tristan est persuadé que d’ici à la fin du mois de mars, sa valeur aura nettement augmenté. C’est décidé, il achète 10 options à un tarif de référence de 600 € par produit, pour une prime de 50 € par option. L’échéance est prévue le 31 mars. Il a choisi des options européennes, autrement dit, il ne pourra se manifester qu’à la fin de la période.
50 € (prime) x 10 (nombre d’options européennes) = 500 € : c’est le montant que paie Tristan le jour où il met en place son contrat.
Scénario A : Le 31 mars, le prix de l’action s’est envolé et correspond désormais à 890 €. Tristan est content, il a battu le marché et récupère des bénéfices : 2 900 – 500 = 2 400. Il récupère un profit de 2 400 €.
Scénario B : Catastrophe, la valeur de l’action LVMH a chuté, elle vaut 490 € à l’échéance du contrat. Tristan est déçu, mais il savait à quoi s’attendre. Il exerce son droit de retrait et enregistre une perte correspondant à la prime d’appel versée 3 mois auparavant (500 €).
Les futures ou contrats à terme : avantages et inconvénients de ces produits dérivés
Les futures sont des produits dérivés financiers fermes qui bloquent les conditions d’achat dans le futur, mais de manière obligatoire. Ils sont utiles si vous souhaitez opter pour une stratégie de hedging (couverture de risque) de votre portefeuille, car vous prévoyez que le cours de tel actif va augmenter dans les prochains mois.
Que l’évolution du marché soit favorable ou défavorable, vous êtes contraint d’exécuter votre part du contrat à l’échéance de celui-ci. L’acheteur doit acquérir le sous-jacent au prix défini et le vendeur doit livrer l’actif.
La négociation des futures se fait en continu sur Euronext, et leur cours se fixe en fonction du nombre d’acheteurs et de vendeurs. Au moment de la mise en place du contrat d’achat ou de vente avec l’autre partie, vous devez fournir un dépôt de garantie qui sert de caution en cas de défaillance de l’un d’entre vous.
Si vous trouvez que votre anticipation tend à vous éloigner de la réalité, vous pouvez agir à tout moment en ouvrant une position inversée à la vôtre.
En somme, opter pour un contrat à terme vous confère l’avantage d’être sûre d’obtenir dans x temps x actifs pour x prix. L’inconvénient le plus notable reste l’impossibilité de se désister en cas d’évolution du marché contraire à vos prévisions.
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Comparatif entre les options et les contrats à terme
| Options | Futures ou contrats à terme |
|---|---|
| Produits dérivés conditionnels | Produits dérivés fermes |
| Sécurité qui se paye par une prime | Pas de désistement possible |
| Pas de caution demandée | Nécessitent un dépôt de garantie |
| Se négocient sur le marché des options | Négociation en continu sur Euronext |
| Spéculation à court terme | Stratégie de hedging (couverture de risques) |
Les produits dérivés sont des instruments financiers à manipuler avec précaution. Demandez conseil à votre banquier ou auprès de votre courtier en ligne.
Se tourner vers un produit complexe tel que le contrat dérivé est d’usage dans une optique d’investissement de court à moyen terme, voire de trading.
Produits dérivés : quels sont les avantages et inconvénients ?
Comme tout actif financier, les produits dérivés offrent leur lot d’avantages et d’inconvénients qui est important à prendre en compte avant d’y placer votre argent.
| Avantages | Inconvénients |
|---|---|
| Utiliser l’effet de levier | La complexité des produits |
| Diversifier ses placements | Le risque important de perte |
| Avoir une bonne liquidité | Des frais importants |
| Profiter d’une flexibilité | |
| Faire de l’optimisation fiscale | |
| Accéder à de nouveaux marchés |
Les produits dérivés apportent un grand nombre de points positifs pour les personnes qui souhaitent pouvoir ajouter des effets de levier sur leurs investissements tout en ayant une forte liquidité afin de pouvoir acheter et vendre rapidement leurs actifs.
Ce n’est pas tout, les produits dérivés permettent de diversifier un portefeuille afin de répartir les risques tout en profitant de nouveaux marchés avec de nouvelles possibilités.
Par contre, ils comportent certains risques de pertes à cause de la volatilité et la complexité de ces instruments financiers. Sans oublier les frais qui peuvent rapidement être importants sur ce type d’actifs.
Nous ne recommandons pas aux débutants et aux investisseurs non expérimentés d’acheter des produits dérivés pour éviter de perdre une partie ou la totalité de leur capital. Cet investissement est réservé aux personnes qui comprennent et savent utiliser ce type d’instruments.
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Pourquoi les produits dérivés sont-ils intéressants pour les investisseurs ?
Vous vous demandez en quoi les produits dérivés pourraient être intéressants pour un investisseur ? Voici 3 points importants que permet cet actif financier.
La couverture des risques financiers ou hedging
La raison la plus courante de se tourner vers un produit dérivé est de se couvrir contre les fluctuations de marché défavorables. Le principe du hedging s’apparente un peu à celui d’une assurance : il peut limiter la casse, mais pas l’éviter. L’idée est d’ouvrir plusieurs positions à différents moments afin de limiter les pertes grâce aux gains générés par une autre.
Prenons un exemple : le marché du FOREX (des devises) est un casse-tête permanent pour les traders, car personne ne peut anticiper les fluctuations des indices. Adopter une couverture de risque vous sécurise en limitant votre exposition à la volatilité de ce marché.
Voyez plutôt : André habite en France et il doit recevoir 100 $ dans 3 mois. Craignant une baisse de la valeur du dollar d’ici là, il se tourne vers sa banque. Elle lui conseille de vendre à terme ses 100 $ dans les conditions suivantes : 1 $ = 0,88 €. Quoi qu’il arrive, dans 3 mois, André est sûr de recevoir 88 €. Il s’est protégé contre la baisse de la valeur de la devise. Cependant, si à l’échéance 1 $ = 0,90 €, il ne pourra pas profiter de cette hausse.
Généralement, cet outil de gestion du risque est utile dans le cadre d’une stratégie d’investissement à court et moyen terme. Si votre profil d’investisseur est plutôt « conservateur », les variations des prix sur le court terme n’impacteront pas beaucoup votre portefeuille.
Spéculation financière grâce à l’effet de levier
En pratique, pour anticiper la variation du prix du sous-jacent dans votre ligne de mire, vous pouvez opter pour un produit dérivé. Vous êtes libre d’ouvrir une position sur un montant important, sans devoir engager vos fonds à l’instant T. Un gain très important est à votre portée, pour une mise initialement faible ; cela renvoie à l’effet de levier.
Imaginons que vous disposiez de 10 000 euros que vous souhaitez investir à des fins spéculatives sur la hausse du CAC 40. Vous avez alors le choix : acheter des actions au comptant ou acquérir des options, ce qui vous permettrait d’obtenir la différence entre le cours de l’indice actuel et celui en cours dans 3 mois. La deuxième possibilité est le versement direct d’une prime de 200 euros par option.
Vous dépensez moins dans l’immédiat et vous augmentez considérablement vos chances de décupler votre investissement à terme. Pour résumer, avec une mise de départ identique, vous obtenez un potentiel de gain 15 fois supérieur en passant par le marché des produits dérivés.
La spéculation boursière est réservée aux investisseurs chevronnés ou très bien conseillés. Les pertes peuvent être tout aussi fortes et soudaines que les gains.
L’arbitrage en bourse
La dernière raison d’utiliser des instruments financiers dérivés en tant qu’investisseur est dans le cadre d’un arbitrage. Cette opération est possible grâce à la manipulation de CFD (contrats pour la différence), avec lesquels la prise de position est rapide.
Imaginons que vous détectiez une incohérence entre la valeur sur le marché d’un produit dérivé et celle de son sous-jacent. Une opportunité d’arbitrage s’offre alors à vous : vous pouvez acheter un produit sur un marché A et le revendre simultanément sur un marché B en tirant profit des écarts de valorisation de celui-ci.
Mise en situation : Yves s’intéresse à l’action META (anciennement Facebook). Elle est cotée sur deux bourses : le Nasdaq à New York et la Bourse de Stuttgart. En regardant de plus près, il s’aperçoit que le prix de l’action est de 300 $ sur la première, alors qu’elle est de 230 € sur la seconde. Que va faire Yves ?
En tenant compte du taux de change eurodollar (1 € = 1,14 $), un écart de 38,57 $ est visible entre les deux. Il va acheter 10 actions META sur la place de Stuttgart, pour les revendre instantanément sur le Nasdaq. Sans compter les frais d’opérations déductibles, c’est un bénéfice brut de 385,70 $ (plus de 14 % de sa mise de fonds) qu’il a réalisé en quelques clics.
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Comment acheter des produits dérivés ?
Vous êtes prêt à acheter des produits dérivés afin de diversifier vos investissements et d’ajouter de la volatilité à votre portefeuille ? Voici étape par étape comment acheter des produits dérivés en quelques minutes.
- Rendez-vous sur le site d’eToro
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Veuillez noter que les CFD sont des instruments complexes et s'accompagnent d'un risque élevé de perdre rapidement de l'argent en raison de l'effet de levier. 74 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous demander si vous comprenez le fonctionnement des CFD et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent. Vous ne perdrez jamais plus que le montant investi dans chaque position.
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