Caption Market, une place boursière pour investir dans les start-ups

Qu’est-ce que Caption ?

N’avez-vous jamais voulu investir dans une start-up prometteuse, avant de réaliser qu’elle n’était pas éligible à un compte-titres ou un PEA ? Heureusement, des solutions telles que Caption Market existent désormais. Enfin une plateforme spécialement dédiée au capital-investissement pour les petites entreprises innovantes qui souhaitent ouvrir leur capital aux particuliers.

Définition

Caption est une start-up fintech française qui a mis en place une plateforme permettant d’acheter et de vendre des actions d’entreprises non cotées : Caption Market. Parmi les entreprises présentes sur cette plateforme on peut notamment citer Blablacar, Cityscoot ou encore Payfit.

Pour les plus pressés d’entre vous, voici un tableau récapitulatif des avantages et inconvénients qu’offrent la plateforme Caption Market :

Le problème du private equity en France : une liquidité bloquée

Jusqu’ici, le seul moyen pour un salarié de start-up d’obtenir des liquidités basées sur les résultats de son entreprise était d’attendre que celle-ci grossisse suffisamment jusqu’à être introduite en Bourse. Le salarié pourrait alors vendre des actions obtenues via des bons de souscription de parts de créateurs d’entreprise (BSPCE). En résumé, il s’agit d’options placées sur une action future, selon un prix défini à l’avance. Une méthode de rémunération souvent utilisée par les start-ups en manque de moyens. Cependant, si l’entreprise n’affiche pas les résultats escomptés, les BSPCE ne sont pas intéressants, voire inutiles…

Parallèlement, les investisseurs extérieurs ne pouvaient s’exposer aux capitaux des starts-ups quasi-exclusivement via des fonds d’investissement. Non seulement ceux-ci ne permettent pas de choisir précisément dans quelles sociétés investir, mais ils sont de plus généralement réservés à des investisseurs à fort capital.

C’est alors qu’intervient Caption. Fondée en mars 2021 par trois entrepreneurs français, cette start-up vise à résoudre cette problématique : rendre le capital des starts up liquide pour ses employés et permettre aux investisseurs particuliers de s’exposer à son développement avant une introduction en bourse.

Pour approfondir, consultez notre article complet sur le private equity

Quelles solutions apportent Caption ?

Caption, en proposant une plateforme d’échange de titres tels que les BSPCE entre les employés de start-ups et les particuliers extérieurs, offre une solution inédite en France. Et par conséquent, elle ouvre de nouvelles possibilités de private equity au plus grand nombre.

Sur Caption Market, les détenteurs d’actions de start-up peuvent rendre leurs titres liquides mais aussi permettre aux investisseurs de s’exposer à la croissance de ces entreprises non cotées. Techniquement, Caption Market n’a pas le statut d’une Bourse. En revanche, elle dispose de l’agrément de Prestataire de Services d’Investissement (PSI) via son partenaire, Tylia Invest. Par conséquent, elle fait donc office de tiers de confiance capable de faciliter l’exécution, la sécurité et la confidentialité des transactions, dont le prix est fixé par le vendeur. En échange, Caption applique une commission de 6% à chaque échange, aussi bien pour l’acheteur que le vendeur. Un tarif certes élevé, que Caption peut justifier par son monopole sur le marché des entreprises non cotées.

Comment investir sur Caption ?

La procédure KYC, première étape indispensable

Côté sécurité, Caption applique un protocole de vérification d’identité : le KYC (ou Know Your Customer). Pour cela, vous devrez fournir une pièce d’identité ou un passeport valide directement sur Tylia. Ensuite, vous devrez remplir un questionnaire vérifiant votre niveau de connaissances financières, ainsi qu’un état des lieux de votre patrimoine (actifs immobiliers, assurance-vie, livrets, plans d’épargne, etc…).

Dans le cas d’une personne morale (société, holding, fonds d’investissements) un extrait Kbis de moins de 3 mois est également nécessaire et éventuellement un agrément AMF pour les sociétés de gestion. La procédure peut initialement sembler un peu lourde, mais permet de garantir la confiance entre les utilisateurs et la plateforme.

Le fonctionnement de la plateforme

Caption Market, c’est avant tout une plateforme complète mais facile d’utilisation. Le Tableau de bord, qui fait office de page d’accueil, vous permet de suivre les actualités ainsi que les dernières opérations réalisées sur la plateforme. L’espace personnel offre quant à lui des récapitulatifs de vos opérations, de votre portefeuille actuel, et permet d’activer des alertes si une start-up vous intéresse.

En effet, chaque vente reste en ligne pendant 14 jours. Durant ce délai, la plateforme affiche automatiquement le prix le plus bas. Toutefois, un montant minimum à l’achat est fixé à 2 000 euros. Lorsqu’une action est en vente, vous la retrouverez dans l’onglet Marketplace, le cœur de Caption. C’est ici que vous pourrez découvrir toutes les start-ups listées sur la plateforme et de voir si des opportunités d’investissement intéressantes sont disponibles.

Vous avez trouvé un investissement qui vous intéresse ?

Une fois les procédures d’inscriptions et de vérification validées, vous allez enfin pouvoir investir. Lorsque vous sélectionnez une vente, vous êtes redirigé vers la page de la start-up en question. Vous y trouverez des informations générales sur l’entreprise (son activité, un dossier de presse, le montant des différentes levées de fonds, etc…) dans l’onglet À propos . Pour une analyse plus poussée, un onglet Equity détaille la répartition de liquidités et la partie Metrics vous donne de multiples indicateurs de rendement.

Caption résumé en quelques informations essentielles

Quels avantages ?

Avant toute chose, il convient de retenir que Caption Market est un outil unique en son genre, du moins en France. Il répond à une véritable demande des investisseurs, business angels et des salariés de start-ups en manque de méthodes d’investissement dans ces jeunes pousses en plein expansion.

Par ailleurs, c’est un secteur qui décolle dans l’Hexagone avec plus de 5 milliards d’euros investis par les français dans le non-coté en 2021 (soit trois fois plus qu’en 2020) selon France Invest. Une initiative comme Caption Market participe donc fortement à cette hausse de popularité, et permet aux investisseurs de s’exposer à un marché qui leur était encore fermé il y a peu de temps.

Quels inconvénients ?

Toutefois, une autre donnée vient ternir cet effort de démocratisation : le prix d’entrée et de sortie. En effet, 2 000 euros d’investissement minimum représente une somme conséquente qui pourra bloquer certains profils. En outre, une valeur d’actions minimum de 50 000 euros est théoriquement nécessaire pour revendre des actions que vous avez achetées sur Caption. Toutefois, ce plancher est à relativiser puisque Caption permet le regroupement de plusieurs vendeurs (à condition que ceux-ci s’accordent à fixer le même prix de vente) pour atteindre la valeur demandée. Si vous souhaitez en savoir plus, rendez vous sur la FAQ de Caption qui présente en détail le fonctionnement d’une mise en vente.

Enfin, dernier inconvénient cette fois incontournable, Caption ne permet pas l’investissement via un PEA, et les actions obtenues ne peuvent être incluses dans une enveloppe fiscale de ce type. Un manque de flexibilité également dommageable.

Quels risques pour les investisseurs ?

L’investissement en sociétés non cotées est spéculatif, ce qui le rend par essence risqué. Ainsi, si le potentiel de rendement est effectivement alléchant, les pertes de capital sont également possibles. En outre, compte tenu du fort prix d’entrée (2 000€), les sommes engagées seront forcément importantes.

Il convient donc, comme pour chaque placement financier à risque, de faire des recherches approfondies sur les start-ups et autres entreprises listées sur la plateforme avant d’y investir votre épargne.

L’avis de la rédaction

De toute évidence, Caption Market incarne un segment du private equity qui ne demande qu’à s’élargir. Rien que pour cela, tout investisseur porté sur le capital-investissement devrait s’intéresser à la plateforme. Alors que jusqu’ici, investir au sein de start-ups non cotées ne pouvait se faire que via des fonds d’investissements dédiés ou le crowdfunding, Caption apparaît comme une alternative séduisante.

Attention toutefois à ne pas se laisser emporter ! Les sommes minimales à engager seront de plusieurs milliers d’euros, et le risque lié aux opérations de spéculation sur le non coté est bien présent. Si le risque vous semble trop élevé, on recommandera plutôt des placements plus sûrs.

Foire aux questions (FAQ)

À qui s'adresse Caption ?

Quel est le montant minimum pour investir sur Caption

Qui a fondé Caption ?

Combien de temps prend la procédure KYC de Caption Market ?

Caption Market est elle la seule plateforme qui permet l’investissement au capital de starts-up ?

Que sont les BSPCE ?