Chute de l’action Amazon : faut-il investir après le repli en Bourse ?

Pourquoi l’action Amazon chute en bourse ?

Après plusieurs trimestres de reprise solide, l’action Amazon a connu un repli de 13 % en ce début d’année 2025. Cette baisse soulève des questions pour les investisseurs qui s’interrogent sur la santé du géant de l’e-commerce. Quels éléments expliquent ce recul du titre ?

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Des résultats trimestriels mitigés

Amazon a publié en janvier 2025 des résultats qui ont mis en lumière une dynamique plus contrastée sur le segment de l’e-commerce, pourtant historiquement moteur de sa croissance.

• Si le chiffre d’affaires global progresse de +8 %, la croissance du commerce en ligne, en particulier aux États-Unis, s’essouffle (+3 % seulement), affectée par une consommation des ménages en repli et une concurrence accrue de la part de Walmart et de plateformes asiatiques, comme Temu ou Shein.
• Le panier moyen par commande stagne, et les coûts logistiques restent élevés malgré les investissements dans la robotisation des entrepôts.
• En parallèle, AWS, le pilier de rentabilité d’Amazon, a connu une croissance de +12 %, en dessous des attentes du marché (+15 % anticipé).

Face à ces signaux de ralentissement sur son cœur de métier historique, le marché a sanctionné l’entreprise, en dépit de fondamentaux globalement solides sur ses autres activités.

Une incertitude accrue sur les marchés

Au-delà de la dynamique sectorielle, Amazon subit les effets d’un climat macroéconomique incertain. L’un des facteurs majeurs de préoccupation réside dans les politiques protectionnistes du président Donald Trump aux États-Unis avec une guerre commerciale très incertaine à court et moyen terme.

Par ailleurs, les taux d’intérêt, bien qu’en voie de stabilisation, restent à des niveaux importants. Cette situation pèse sur la consommation des ménages et limite la capacité d’investissement de nombreuses entreprises, en particulier celles dont le modèle repose sur une forte croissance.

Enfin, le spectre d’un scénario de stagflation (mêlant faible croissance économique et inflation persistante) plane sur les grandes économies occidentales. Cette combinaison défavorable pousse les investisseurs à se montrer plus prudents et à réduire leur exposition aux valeurs technologiques jugées plus sensibles aux aléas conjoncturels.

Quelles sont les opportunités d’Amazon ?

Malgré ce repli boursier, les perspectives à moyen et long terme d’Amazon restent solides, portées par des dynamiques structurelles fortes.

AWS : un levier de croissance intact

Amazon Web Services reste un acteur incontournable du cloud mondial. Même si la croissance ralentit, AWS continue de générer des marges robustes et de s’imposer dans les projets de transformation numérique des entreprises. Le développement de nouveaux services liés à l’IA et à l’edge computing renforce sa pertinence technologique.

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L’intelligence artificielle comme accélérateur stratégique

Amazon investit massivement dans l’IA générative à travers son infrastructure cloud, notamment via Amazon Bedrock, qui permet aux entreprises d’intégrer des modèles de langage avancés dans leurs propres applications. Cette technologie est également en cours d’intégration dans plusieurs services internes d’Amazon, comme Alexa, où les interactions vocales deviennent plus naturelles et contextuelles, ou dans la gestion prédictive des stocks et des flux logistiques.

L’IA est aussi mise à profit pour affiner les recommandations de produits, optimiser les prix dynamiquement et personnaliser l’expérience d’achat sur les plateformes Amazon. Cette sophistication technologique vise à accroître la satisfaction client tout en générant des gains de productivité significatifs.

À moyen terme, Amazon compte sur ces innovations pour améliorer ses marges, renforcer sa compétitivité face à des concurrents comme Google ou Alibaba, et créer de nouveaux relais de croissance, notamment dans les services aux entreprises. Les effets concrets de ces investissements devraient commencer à se matérialiser à partir de 2025-2026, avec un impact croissant sur les résultats opérationnels.

Une diversification bien engagée

Outre l’e-commerce et le cloud, Amazon se renforce dans :

• La santé, via Amazon Clinic et le rachat de One Medical
• La publicité digitale, en forte croissance sur Prime Video et sur les plateformes Amazon
• La logistique, avec des hubs robotisés et une maîtrise accrue de la chaîne d’approvisionnement

Ces relais de croissance participent à réduire la dépendance au secteur historique du commerce en ligne d’Amazon.

Faut-il acheter l’action Amazon en 2025 ?

En 2025, avec tous ces éléments positifs et négatifs, la baisse récente peut-elle être vue comme une fenêtre d’entrée ?

Arguments en faveur d’un achat :

• Valorisation plus raisonnable : le PER 2025 estimé revient autour de 35x, contre près de 60x en 2024 ;
• Perspectives de croissance durable : AWS, la publicité, l’IA et la santé offrent une croissance multibranche stable pour l’entreprise ;
• Position dominante : Amazon reste un leader incontesté sur plusieurs marchés clés.

Les points de vigilance :

• Rentabilité encore sous pression sur certains segments, notamment l’international ;
• Concurrence féroce sur tous les fronts : Microsoft et Google sur le cloud, Walmart sur l’e-commerce, Meta et Google sur la publicité.

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Pour un investisseur de long terme, le recul de l’action Amazon en ce début 2025 peut s’apparenter à une correction saine après 2 années de forte hausse. L’entreprise conserve des atouts stratégiques majeurs, une capacité d’adaptation démontrée et un potentiel de croissance encore significatif. Un achat progressif permettrait de bénéficier d’un point d’entrée attractif tout en limitant le risque lié à la volatilité à court terme.